Hola Foro de nuevo, os paso una noticia muy interesante y es el valor bursatil de la banca que ha pasado del 0,9 del valor contable al 0,6 veces en un año...glup.
Bueno es otra de la que tienen liada..pero que cuando toquen suelo..es un potencial brutal, pero aún queda esa caida.
a desconfianza en el sector bancario español vuelve a vivir nuevos
capítulos al descender la relación entre el valor bursátil y el contable
desde las 0,9 a las 0,6 veces en un año. Lo que significa que si los
bancos españoles se liquidasen en los precios actuales, el mercado sólo
reconocería el 60% de sus inversiones.
Ningún banco cotiza por
encima de su precio de liquidación, después de que BBVA -el único que
resistía- aglutine junto con el Santander los mayores deterioros.
Las incertidumbres sobre el nuevo mapa bancario, tras el proceso de
reestructuración de las cajas y las medidas tomadas en Europa para
reforzar su solvencia, hacen que el valor en libros de los dos grandes
bancos españoles se haya recortado de media un 27% en un año.
Hasta ahora eran los precios de los activos de los bancos más
dependientes del negocio nacional los que más se resentían. Sin embargo,
la tendencia parece haber cambiado al comprobar que el valor en libros
de el Santander ha cedido un 30% desde comienzos de 2011 (desde las 0,99
a las 0,69 veces) y el de BBVA, un 23%, desde las 1,12 a las 0,86
veces. "El mercado ha descontado en el precio todo lo que rodea a estas
compañías y eso ha provocado una caída sistemática en ese múltiplo de
valoración", argumenta Alberto Roldán, analista de Inverseguros.
Tanto
es así que ahora ni siquiera BBVA cumple aquello de que el precio en
libros debería ser el suelo mínimo de la cotización, ya que se sitúa por
debajo de las 1 veces después de que los mercados se cebaran, sobre
todo desde julio, con los grandes nombres de la banca europea por su
tenencia de deuda soberana. BBVA cedió el año pasado alrededor de un 17%
desde ese mes, mientras que el Santander se dejó más de un 26%
mostrando una evolución muy dispar con la del selectivo español (ver
gráfico). "Se trató de una huída hacia la calidad porque es incoherente
castigar por tener deuda pública, ya que los activos de riesgo son
aquellos que ven mermadas sus valoraciones (como los inmobiliarios)",
puntualiza Fernando Hernández, director de gestión de Inversis.
El Santander, como doméstico
El
Santander es la entidad española que más ha recortado el precio de
liquidación hasta situarse sólo por delante de Bankia y Cívica.
"Hasta hace unos años una entidad cotizando cerca de una relación de 1
veces se consideraba que era atractiva y ahora se establece como un
objetivo", apunta Roldán. El Santander cotiza a 0,69 veces y "la
tendencia debería ser seguir elevando los fondos propios al reforzar sus
ratios de capital y que esto provoque un descenso del valor contable",
afirma Nuria Álvarez, de Renta 4. Y es que aparte de ampliar capital
convirtiendo preferentes en acciones, Santander se enfrenta (como el
resto) a la elevada morosidad, al riesgo inmobiliario, así como a las
numerosas incertidumbres sobre cuáles serán los bancos que tengan que
absorber a entidades con menor salud financiera.
