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Comentario de Mercado
Publicado: 17/01/2012 - 09:18
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Comentario de Mercado
Para hoy esperamos...
Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos conoceremos la primera encuesta manufacturera del mes de enero, concretamente la de Nueva York, que podría repuntar desde 9,53 hasta 10,5e.
En la Eurozona, el IPC de diciembre podría moderarse hasta +2,8% interanual vs +3% previo, en línea con los datos conocidos a nivel nacional (Alemania, España), mientras que la tasa subyacente se mantendría contenida en niveles de +1,6%. En Reino Unido, el IPC también podría ralentizar su tasa de avance desde +4,8% a +4,2%e. Tanto Alemania como la Eurozona darán a conocer la encuesta ZEW de clima económico (encuesta a analistas financieros e inversores institucionales), que podría mejorar en enero de la mano de una recuperación de las expectativas (gracias a la mejor percepción en torno a la crisis de deuda soberana europea), con el componente de situación actual aún muy presionado.
Mercados
El impacto del recorte de ratings de S&P en los mercados fue más limitado de lo esperado, en la medida en que era una decisión ampliamente descontada. Así, los diferenciales incluso se moderaron (con la excepción de Portugal, recortada a "bono basura") y el Euro se aprecia en torno a un 1% desde los mínimos de ayer, hasta niveles de 1,275 USD/Eur. Y todo ello con el éxito de la subasta de deuda francesa de fondo: el Tesoro francés colocó ayer 8.577 mln eur, cerca del máximo previsto y con una reducción en los costes de financiación respecto a la subasta anterior. Hoy será el turno del Tesoro español (intentará captar entre 4.000 y 5.000 mln eur en Letras a 12 y 18 meses) y del EFSF, que pretende colocar 1.500 mln eur en deuda a corto plazo y donde veremos el impacto del recorte de su rating ayer por la tarde de AAA a AA+. Este recorte era previsible por cuanto el fondo de rescate europeo emite con el aval de los países miembros de la Eurozona, por lo que el recorte de rating de 9 de ellos afecta directamente al EFSF. Por su parte, el BCE sigue apoyando al mercado: la pasada semana compró 3.766 mln eur de deuda, su cifra más alta en 6 semanas.
En el plano macro, buenos datos desde China, con un PIB 4T11 por encima de lo previsto, +8,9% vs +87%e y +9,1% en 3T11. Aunque es el menor crecimiento de la economía china en dos años y medio, queda por encima de lo estimado y apunta a un "softlanding". En el conjunto de 2011, la economía china creció un 9,2% vs +10,4% en 2010. Asimismo, los datos de diciembre de producción industrial (+12,8% vs +12,3%e y +12,4% anterior) y ventas minoristas (+18,1% vs +17,2%e y +17,3% previo) apuntan a que mantiene un ritmo de actividad sólido. Hoy tendremos referencias relevantes, ya del mes de enero, tanto en Estados Unidos (encuesta manufacturera de Nueva York) como en la Eurozona y Alemania (ZEW), que deberían en ambos casos mostrar mejora. En la Eurozona confirmaremos también la progresiva moderación de la inflación (IPC de diciembre 2,8%e vs 3% anterior), facilitando un mayor activismo del BCE.
En el plano empresarial, pendientes de los resultados de Citigroup y Wells Fargo.
Desde el punto de vista técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.800 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 2.200 - 2.450 puntos y 1.150 - 1.350 para S&P 500. En el caso de perder estas referencias, unos rangos más amplios los establecemos en: Ibex 7.500 - 10.250 puntos, Eurostoxx 50 1.900 - 2.500 puntos y 1.075 - 1.350 para S&P 500.
Principales citas empresariales
En Estados Unidos, presentarán sus resultados Wells Fargo y Citigroup.
En la pasada sesión...
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos no tuvimos citas macroeconómicas de interés.
En Alemania, los precios al por mayor de diciembre se moderaron significativamente al mantenerse planos en términos mensuales (vs +0,7% en noviembre) situando la tasa interanual en +3% (vs +4,9% anterior).
Mercados
La sesión vino a confirmar que la rebaja del rating a Francia y otros países europeos ya estaba descontada por el mercado, con unos índices en Europa que finalizaron en positivo (Eurostoxx 50 +1%, CAC 40 +0,9%, DAX +1,25%, FTSE 100 +0,4%) y sin la referencia de Wall Street (festividad de Martin Luther King). Peor comportamiento relativo para el Ibex que cerró plano, apoyado por los avances de los grandes valores principalmente (Telefónica, BBVA y Repsol) aunque las mayores subidas fueron para Telecinco (+2,6%) y OHL (+2,5%).
Empresas
La cartera de 5 grandes española esta formada por Amadeus, Enagás, OHL, Repsol y Técnicas Reunidas
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