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Comentario de Mercado
Publicado: 24/11/2011 - 10:10
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Para hoy esperamos...
Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, en Estados Unidos, no tendremos datos macroeconómicos por la festividad del día de Acción de Gracias.
En Europa, lo relevante estará en Alemania con: la encuesta IFO de noviembre que podría mostrar un ligero descenso, el PIB 3T11 final confirmando los datos anteriores (+0,5% trimestral y +2,5% i.a) y la evolución de las importaciones y exportaciones en 3T11. En Reino Unido, atentos al dato preliminar del PIB 3T11 y exportaciones e importaciones del mismo periodo.
Mercados
Tras las fuertes caídas de los últimos días, para hoy esperamos una apertura alcista en una sesión en la que no contaremos con la referencia de Estados Unidos al estar el mercado cerrado por festivo (Día de acción de Gracias).
Cómo venimos apuntando desde hace tiempo, la falta de concreción en los pasos a seguir sobre la gestión de la crisis soberana y la escasa visibilidad de que pueda darse una solución a corto plazo, sigue presionando la evolución tanto de la renta variable como de la renta fija. Ayer, sorprendió negativamente el mal resultado de la subasta de bonos a 10 años de Alemania que sólo logró colocar el 60% del objetivo. Una huída de los inversores de la deuda alemana que pudo venir provocada tanto por la baja rentabilidad como por una percepción del riesgo más elevada sobre la zona Euro, la continuidad de la crisis soberana y una economía alemana que pueda verse más afectada no sólo en términos de crecimiento económico sino también por un mayor tensionamiento de su deuda. Situación que comienza a reflejarse en el euro, que se sitúa en niveles de 1,339 (vs 1,35 el lunes).
El repunte en la TIR alemana, se reflejó en una contracción de los diferenciales, con el de España reduciéndose 19 pbs y 8 pbs el Italiano, hasta niveles de 446 pbs y 478 pbs respectivamente. No obstante, la rentabilidad de ambos países continúa manteniéndose en un rango elevado entre el 6,5% / 7% sin esperar una moderación en la medida que no se tomen decisiones de calado para dar una solución al riesgo soberano.
Tras los malos datos de ayer en la Eurozona, con fuerte deterioro de los PMI manufacturero principalmente en Alemania y Francia, hoy estaremos pendientes de la encuesta IFO en Alemania que podría sorprender negativamente con mayor deterioro al esperado y el dato final del PIB 3T11 también en el país germano que debería confirmar los datos iniciales (+0,5% trimestral y +2,5% i.a).
Desde el punto de vista técnico, vigilaremos a corto plazo: Ibex 8.000 - 9.350 puntos, Eurostoxx 50 2.200 - 2.500 puntos y 1.200 - 1.360 para S&P 500. En el caso de perder estas referencias, unos rangos más amplios los establecemos en: Ibex 7.500 - 10.220 puntos, Eurostoxx 50 1.950 - 2.600 puntos y 1.075 - 1.450 para S&P 500.
Principales citas empresariales
No habrá citas empresariales relevantes.
En la pasada sesión...
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos,
La confianza de consumo de la Universidad de Michigan de noviembre (dato final) se revisó ligeramente a la baja hasta +64,1 (vs 64,5e, 64,2 preliminar y +60,9 en octubre) aunque marcó máximos de junio-09.
El deflactor del consumo privado (PCE) subió en octubre +0,1% (vs +0,1%e y 0% en septiembre) permitiendo una desaceleración de la tasa anual (+2,7% vs +2,7%e y +2,9% anterior). Excluyendo alimentación y energía la tasa anual se mantiene contenida en +1,7% (vs +1,7%e y +1,6% anterior).
El gasto personal de octubre redujo su ritmo de crecimiento a +0,1% (vs +0,3%e y +0,7% anterior revisado desde +0,6%), mientras los ingresos crecieron +0,4% (vs +0,3%e y +0,1% anterior).
Las órdenes de bienes duraderos de octubre cayeron menos de los esperado, -0,7% (vs -1,2%e y -1,5% anterior revisado a la baja desde -0,8%), excluyendo transportes la tasa creció +0,7% (vs 0%e y +0,6% anterior revisado desde +1,7%). Los pedidos excluyendo defensa y aviones descendieron -1,8% en octubre (vs -1%e y -0,9% anterior revisado desde +2,4% ). Por su parte, los envíos cayeron -1% (vs-1% anterior revisado desde -0,9%).
Las peticiones iniciales de desempleo de la tercera semana de noviembre crecieron hasta +393 mil (vs +390 mil est. y +391 mil anterior revisado desde 388 mil).
En Europa,
En la Eurozona, el PMI conjunto de noviembre subió hasta 47,2 (vs 46,1e y 46,5 anterior). Por componentes, el PMI manufacturero cayó hasta 46,4 (vs 46,5e) desde 47,1 en octubre, situándose en el nivel más bajo desde 2009. Esta caída la compensó el PMI de servicios repuntado hasta 47,8 (vs 46e) desde 46,4 anterior.
En Alemania, el PMI manufacturero de noviembre se redujo hasta 47,6 (vs 48e y 48,5 en octubre), peor dato desde julio 2009, mientras el de servicios creció hasta 51,4 (vs 50e y 50,6 anterior).
En Francia, el PMI manufacturero cayó hasta 47,6 (vs 48e y 48,5 en octubre), sin embargo, el PMI de servicios mejoró respecto al mes anterior, superando previsiones 49,3 (vs 45e y 44,6 anterior).
Mercados
La propuesta del FMI para crear nuevas líneas de crédito no ha conseguido frenar la desconfianza de los inversores, que se tradujo en una jornada más de caídas (EuroStoxx 50 -1,61%, Dax -1,44%, Cac -1,68%). Una sesión marcada por el fracaso de la subasta de deuda alemana, que tan solo colocó el 60% de sus títulos a 10 años. En España, el Ibex acumula cinco días consecutivos de caídas, hoy -2,1%, perdiendo de vista los 8.000 puntos (7.739). Las mayores caídas fueron para Indra (-5,1%), Mittal (-4%) e Inditex (-3,4%). Tan solo 3 valores cerraron en positivo, Sacyr (+1%), IAG (+1,1%) y Acerinox (+2,2%).
Empresas
La cartera de 5 grandes está compuesta por Amadeus, BBVA, Gamesa, Repsol y Técnicas Reunidas.
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